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Il fatto del giorno
di Giorgio Dell'Arti
Borse al settimo cielo, ieri, quando s’è saputo che l’Unione europea, con l’aiuto del Fmi, metterà in campo, in un modo o nell’altro, 720 miliardi di euro, per togliere ai ribassisti ogni voglia di insistere. Milano ha realizzato il suo secondo miglior rialzo dal 1994 (non un record, quindi, ma quasi), recuperando 11,28 punti in una sola seduta, con sedici titoli sospesi in apertura per eccesso di rialzo (significa che hanno segnato in un istante incrementi di prezzo di almeno il 20 per cento) e con certi comparti, come quello dei bancari, che hanno recuperato in un solo giorno il 21% (Unicredit) o quasi il 20 (Intesa). L’Europa s’è mossa con uguale entusiasmo: Parigi +9,32, Francoforte+ 5,3, Londra +5,16, Atene +9,13. Il resto del mondo (Asia, Wall Street) con numeri non così significativi ha comunque volato. Anche il petrolio ha ripreso a salire, superando quota 77 dollari.
• Tutto risolto quindi?
Calma. L’euro è rimasto fermo e in certi momenti ha perso un po’. Gli operatori segnalano che nella seconda parte della seduta la voglia di comprare era già alquanto scemata. L’intervento dei 27 ministri finanziari (Ecofin), dei capi di governo, delle banche centrali hanno solo posto un argine provvisorio a un’emergenza assoluta: se non si fosse fatto niente, stamattina le vendite avrebbero probabilmente costretto a qualche decisione drammatica, come la chiusura mondiale delle borse. I ministri non sono riusciti amettersi d’accordo prima dell’apertura di Tokyo (le nostre due di notte) dove però era giunta qualche notizia di quello che si stava preparando. La principale piazza asiatica s’è messa perciò subito al positivo. L’annuncio dell’intesa poi, arrivato intorno alle nostre tre emezza del mattino, ha preparato l’esplosione rialzista di poche ore dopo, quando si sarebbero aperti i mercati europei.
• Che significano, in definitiva, questi 720 miliardi messi in campo?
Sessanta miliardi, che erano quelli prelevati da fondi Ue inutilizzati, in tavola fin dal primo momento, serviranno a prestar soldi a Paesi che si trovassero in difficoltà insormontabili. Se i 60 miliardi non basteranno, il Paese in difficoltà potrà rivolgersi ad altri Paesi dell’Eurozona e ottenere un prestito. Il Paese prestatore avrà a disposizione garanzie per 660 miliardi messe a disposizione dagli altri Paesi (440 miliardi) e dal Fmi (220).
• Quindi, per il momento, non dobbiamo scucire un euro?
No, i prestiti scatteranno a richiesta. Una simile montagna di denaro serve a mandare un messaggio ai ribassisti. Questo: è inutile che continuate a vendere, ci sarà sempre qualcuno che sosterrà i prezzi comprando e vi impedirà di rientrare a un livello più basso. Luigi Spaventa, notando che «otto giorni fa al mercato dei derivati di Chicago si contavano 103.400 contratti al ribasso, pari a quattro volte le posizioni lunghe (al rialzo, ndr), per un valore di quasi 17 miliardi di dollari», ha raccontato che nel 1998, «in esito alla crisi finanziaria del Sud-Est asiatico, quando finirono al tappeto le economia più dinamiche dell’area, l’autorità monetaria del territorio buttò alle ortiche l’ortodossia e decise di presentarsi in Borsa come compratore di ultima istanza, in contropartita dei venditori a pronti e a termine, e acquistò azioni per 15 miliardi di dollari. Questa operazione, battezzata doppio slam, double whammy, inflisse gravissime perdite ai ribassisti, che dovettero abbandonare il terreno con gravi perdite». L’autorità monetaria rivendette poi gradualmente quei titoli cavandone pure un profitto di 4miliardi. Ecco, l’altra notte è accaduto qualcosa del genere.
• In che senso, però, i problemi non sono finiti?
Beh, respinto l’attacco non è ancora stata vinta la guerra. La quale si combatte a questo punto su tre fronti. Primo, gli Stati nazionali devono comunque darsi una regolata e mettere a posto i bilanci. Spagna e Portogallo sono impegnati a manovre per l’1,5% del loro Pil quest’anno e del 2% nel 2011. Tremonti, senza farsi troppo sentire, ci ha informato che ci sarà una manovra da 25 miliardi quest’anno e da altri 25 l’anno prossimo. Nessuno dice niente, ma è il livello della famigerata finanziaria di Giuliano Amato. Il federalismo fiscale è slittato, e anche la Lega preferisce starsene zitta.
• E gli altri tre fronti?
Bisogna che la Ue rimetta a punto il trattato di Maastricht, intanto per darsi gli strumenti adatti a gestire situazioni come questa e come quella greca. E poi le economie continentali devono avvicinarsi, gli stessi europei non possono non diventare una comunità se vogliono adoperare la stessa moneta. Ma queste sono faccende lunghe, molto lunghe. [Giorgio Dell’Arti, Gazzetta dello Sport 11/5/2010]
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