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Il fatto del giorno
di Giorgio Dell'Arti
C’è paura per la riapertura delle Borse stamattina. Venerdì scorso, ultima giornata di contrattazioni, il valore dei titoli in Europa è sceso di altri 154 miliardi: -4,76% a Francoforte, -4,25% a Parigi, -4,92% a Milano, mentre a Wall Street i listini sono precipitati penalizzando in particolare Bank of America e Citigroup. Che accadrà se oggi il trend negativo continuerà? L’economista Francesco Giavazzi ieri sul Corriere della Sera ha scritto: «Se la caduta di Wall Street non si arresta, il vortice rischia di accelerare: un’ulteriore caduta della ricchezza delle famiglie americane rallenterebbe ancor più i consumi e cancellerebbe gli effetti dello straordinario piano fiscale approvato la scorsa settimana dal Congresso».
• Quando lei comincia così, la mia prima domanda è sempre la stessa: che fare?
Ieri a Berlino c’è stata un’altra riunione dei capi europei, quelli che parteciperanno al G20 di Londra. finita in modo meno scontato del solito. Con due punti nuovi: le regole severissime per gli hedge funds e la lotta ai paradisi fiscali.
• Che cosa sono gli hedge funds?
Sono dei fondi d’investimento inventati dagli americani e diffusisi poi anche in Europa che vengono esentati dalle regole in vigore per tutti gli altri. Sono riservati ai ricchi, gente che ha almeno un milione di dollari o entrate nette annue di oltre duecentomila dollari. Il numero dei soci non può in genere essere superiore a 99. Tra i privilegi concessi ai fondi, uno dei più banali è la possibilità di vendere allo scoperto, cioè di dar via azioni che non si possiedono e che o saranno presi in prestito o si acquisteranno nel periodo che intercorre tra l’impegno a vendere e l’obbligo di presentazione materiale dei titoli. Gli hedge non possono pensare di muoversi con la lentezza degli altri. Spostano infatti – vendendo o comprando – quantità enormi di denaro e sono in grado di determinare i mercati ai loro fini, che sono puramente speculativi. La crisi gli ha però fatto perdere molti soldi e la decisione di metter loro una regola – voluta dalla Merkel contro le resistenze inglesi significa in realtà condannarli a morte. Gli hedge con le regole sono una contraddizione in termini.
• E la lotta ai paradisi fiscali? Non l’hanno annunciata già un sacco di volte?
Stavolta la cosa potrebbe essere più seria. Si sta accettando l’idea del nostro ministro Tremonti di istituire un “legal standard”, cioè un insieme di regole condivise che dovrebbero rendere gli Stati, le banche e i fondi più prudenti e l’attività finanziaria meno rischiosa. Per far nascere un vero legal standard bisogna che vi sia un’istituzione capace di sanzionare gli stati che violano gli accordi e magari di estrometterli dalla comunità internazionale. Premessa indispensabile di questo assetto è perciò un sistema fiscale funzionante e un tasso d’evasione fisiologico. Su queste basi, i cosiddetti paradisi sono il nemico numero uno.
• Come mai a un tratto esce fuori l’evasione fiscale?
Gli Stati si preparano a soccorrere le banche – la maggior parte delle quali sull’orlo dell’abisso (specie le banche tedesche e specie le banche grandi) – anche con la nazionalizzazione. Che è una soluzione fino a un certo punto: diventandone l’azionista principale, o addirittura unico, lo Stato si carica anche dei veleni contenuti nelle casseforti degli istituti. Per combatterli – cioè per far fronte ai debiti che fa suoi – gli Stati dovranno produrre un po’ d’inflazione e tassare i contribuenti. Se i contribuenti scappano, è finita. Naturalmente un aumento della pressione fiscale in certi Paesi come il nostro può avere effetti politicamente devastanti.
• A quanto ammonta l’evasione da noi a questo punto?
Secondo quanto ha riferito la settimana scorsa al Parlamento Fabrizia Lapecorella, direttore generale delle Finanze, siamo intorno ai 250 miliardi di euro. Poco più di 16 punti di Pil. Anche se la pressione deve diminuire, qualche soldo deve pur essere recuperato da questo fiume sotterraneo, a prescindere. Il governatore Draghi ha spiegato l’altro giorno che per 2,4 milioni di lavoratori precari i contratti relativi scadono nel 2009. difficile non immaginare un’estensione degli ammortizzatori che faccia fronte e un problema sociale di questa portata. Senza contare la quantità di lavoratori non-precari che finiranno per strade a causa delle aziende piccole o media costrette a chiudere o ristrutturare, gente che spesso non ha diritto neanche alla cig. Lo Stato o taglia (creando disoccupazione) o mette le tasse. E mettere le tasse, con la nostra pressione, è un bel problema.
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