Cinquantamila.it La storia raccontata da Giorgio Dell'Arti

L’8 settembre la Banca centrale russa è diventata la più grande venditrice d’oro al mondo tra le banche centrali, dopo un’enorme vendita di lingotti d’oro dalle sue riserve nel 2026. Secondo il World Gold Council, la banca centrale russa ha venduto 21,77 tonnellate d’oro dalle sue riserve durante il secondo trimestre. Questa cifra ha superato quella della Banca Centrale turca, che si è classificata al secondo posto con 4,23 tonnellate.
Secondo i dati del WGC, altre banche centrali hanno venduto piccole quantità d’oro, tra cui il Messico con 0,1 tonnellate, Malta con 0,03 tonnellate e la Romania con 0,01 tonnellate.
I maggiori acquirenti sono stati invece le banche centrali di Polonia, che hanno acquistato 50,79 tonnellate, Cina con 32,97 tonnellate e Uzbekistan con 16,17 tonnellate.
Perché Mosca vende l’oro
Secondo l’analista di Finam Alexander Potavin, la Banca Centrale russa sta vendendo oro per coprire il deficit del bilancio statale e far fronte alla carenza di liquidità in valuta estera. I dati della stessa banca centrale rivelano che tra l’inizio dell’anno e la fine di luglio sono state vendute 1,6 milioni di once troy (49,7 tonnellate) delle riserve.
Si è trattato della più grande vendita di riserve auree in un’unica operazione dal default del 1998, quando la Russia cedette 3,8 milioni di once (118 tonnellate) in un periodo di tre mesi a seguito del crollo dello schema piramidale di obbligazioni governative GKO. Al 1° agosto, le riserve auree della banca centrale erano scese a 73,2 milioni di once troy, il livello più basso dal 2020.
Secondo Elina Ribakova, economista del Peterson Institute for International Economics, la decisione del Cremlino di vendere oro indica che sta esaurendo le altre risorse liquide. Nei primi giorni della guerra con l’Ucraina, la banca centrale russa ha perso l’accesso a 300 miliardi di dollari di riserve valutarie dopo che i paesi occidentali hanno sanzionato i beni detenuti in dollari, euro e altre valute. Rimangono solo circa 100 miliardi di dollari delle sue riserve valutarie, detenute interamente in yuan cinese.
La pressione sulle riserve auree della banca centrale evidenzia le crescenti difficoltà derivanti dal deficit di bilancio russo e le sfide legate al suo finanziamento. Secondo il Ministero delle Finanze, il deficit del tesoro federale ha raggiunto i 6.450 miliardi di rubli (75 miliardi di dollari) da gennaio a luglio, rispetto ai 5.700 miliardi di rubli (66 miliardi di dollari) dello stesso periodo dell’anno precedente.
Le riserve
«Tuttavia, il crollo del prezzo dell’oro non significa che la Russia sia in bancarotta», ha detto Chris Weafer, analista di Macro-Advisory. «La banca centrale russa detiene ancora la quinta riserva aurea più grande al mondo, che finora si è ridotta solo del 2,1%. Al ritmo attuale di 200.000-300.000 once al mese, ci vorrebbero circa 20 anni per vendere completamente l’intera riserva».
Secondo Potavin, la banca centrale probabilmente continuerà a vendere oro. All’inizio dell’anno, il metallo prezioso rappresentava il 48% delle riserve russe, ma ora questa quota è scesa al 41,5%. «La soglia potrebbe potenzialmente aggirarsi intorno al 40% o essere leggermente inferiore. Tuttavia, finché ci sarà la necessità di coprire un deficit di bilancio significativo, la quota di oro nelle riserve potrebbe continuare a diminuire», ha detto Potavin. Precedenti rapporti indicavano che la banca centrale russa aveva venduto 21.772 tonnellate d’oro dall’inizio del 2026 per finanziare il deficit di bilancio, che aveva raggiunto i 4.600 miliardi di rubli (53 miliardi di dollari) alla fine di marzo a causa del calo delle entrate petrolifere e del gas all’inizio dell’anno. Entro il 1° aprile 2026, le riserve auree della Russia erano diminuite di 0,7 milioni di once troy, attestandosi a 74,1 milioni di once troy, includendo un calo di 0,2 milioni di once nel solo mese di marzo. Nell’agosto del 2026, le riserve auree della Russia sono crollate al livello più basso degli ultimi sei anni.

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