Cinquantamila.it La storia raccontata da Giorgio Dell'Arti

Alberto Nagel, nato a Milano il 7 giugno 1965 (61 anni). Alberto Nicola Nagel. Banchiere. Ex amministratore delegato di Mediobanca (2008-2025), di cui in precedenza era stato vicedirettore generale (2002-2003), direttore generale (2003-2007) e consulente delegato (2007-2008). «Ai tavoli non mi siedo» • Lontane ascendenze tedesche per parte paterna. «Il più remoto progenitore della dinastia, Valentino Nagel, chirurgo, è nato a Wettik (Germania) [toponimo privo di riscontro: forse storpiatura di Wettin – ndr] nel 1742 e morto a Barletta il 16 febbraio 1816. La dinastia si dividerà presto in due rami, il primo facente capo a Nicola (“speziale”, cioè farmacista), da cui Ludovico (1858-1949), e il secondo a Gennaro (possidente, ufficiale garibaldino, distintosi nella battaglia di Custoza), da cui Arturo (1878-1961). Ludovico e Arturo si affermarono commercialmente entrambi a Barletta fra la fine dell’Ottocento e la prima metà del Novecento: Ludovico come spedizioniere e Arturo come titolare della più importante società elettrica cittadina. […] Noi ci soffermeremo sul primo ramo, al quale fa capo l’intensa attività della ditta Nagel Spedizioni. Capostipite di questo ramo, come abbiamo detto, Ludovico, da cui nacquero sette figli, tre dei quali legati a Barletta: il secondogenito Franco (1927-2013), avvocato penalista, coniugato con Fortuna Giannone, genitori di Alberto (1965); […] il quartogenito Francesco […] e il settimo e ultimo, Valentino (1907-1998), l’unico a ereditare l’attività di spedizioniere del padre. […] Fra la fine degli anni Sessanta e gli inizi degli anni Settanta, la casa di spedizioni Nagel cessò la sua attività» (Renato Russo). «La sua gavetta, l’ha fatta nelle scuole “bene”, quel Leone XIII dove si è plasmato il giovane Mario Monti, per poi proseguire in Bocconi e di lì in Mediobanca» (Ugo Bertone). «“Centauro con il corpo pubblico e la testa privata” è come Enrico Cuccia definì se stesso durante un’audizione parlamentare nel 1977. A lui Raffaele Mattioli, il gran capo della Banca commerciale, aveva affidato nel 1946 la Banca di credito finanziario per fare quel che alle banche ordinarie era proibito: prestare a medio termine denari per sostenere la rinascente industria italiana; le tre aziende creditizie dell’Iri (Commerciale, Credito italiano e Banco di Roma) avrebbero emesso obbligazioni a basso interesse per alimentare il circolo virtuoso. Per quasi vent’anni era andata così; poi, finito il miracolo economico, Mediobanca era diventata il caldo rifugio del primo capitalismo, quello delle grandi famiglie che avevano creato l’Italia industriale a cavallo tra Otto e Novecento: Olivetti, Pirelli, Agnelli, Pesenti e tutti gli altri. Dopo la scomparsa del loro Lord protettore, si sono liquefatte. Era impossibile fare il Cuccia senza essere Cuccia, e Mediobanca ha mutato pelle più volte, finché proprio Nagel l’ha trasformata in una efficiente organizzazione per gestire la ricchezza di chi vuol diventare ancor più ricco e in una cornucopia per gli azionisti. […] Era ricca di talenti la nidiata allevata da Cuccia e dal suo fido “Vincenzino” Maranghi (al quale dava sempre del lei). C’erano Gerardo Braggiotti, figlio d’arte (il padre Enrico è stato presidente della Commerciale), e Matteo Arpe, che poi risanerà la Banca di Roma per conto di Geronzi. C’erano Renato Pagliaro, il preferito di Maranghi, e Nagel, addetto alla segreteria particolare. La morte del “grande vecchio” nel 2000 apre un triennio turbolento. Le banche azioniste, soprattutto Unicredit e Banca di Roma, intendono riprendersi il proprio ruolo e Maranghi si fa custode testamentario di un’autonomia che molti mettono in dubbio, schivando l’ipotesi che a presiedere la banca vada Mario Draghi. Lo scontro si conclude nel 2003 con le dimissioni del successore di Cuccia, il quale impone una guida bicefala affidata a Pagliaro e Nagel, entrambi condirettori generali [in realtà, Nagel direttore e Pagliaro condirettore – ndr]. L’anomalo assetto non dura, si oppone la stessa Banca d’Italia e a quel punto Nagel si afferma come il vero capo azienda, mentre Pagliaro resta nell’ombra, schivo e appartato. I due si alleano per bilanciare Cesare Geronzi, che diviene presidente nel 2007 dopo la fusione tra Unicredit e Capitalia, ma quando il banchiere romano va a presiedere Generali Nagel prende il comando» (Stefano Cingolani). «Fino all’arrivo di Nagel Mediobanca era il santuario della finanza della Prima Repubblica. Lì, in quelle stanze ovattate, con i pavimenti in legno perennemente tirati a lucido, si sono decisi gli equilibri industriali del Paese. Lì l’avvocato Agnelli trattò con il cofondatore Enrico Cuccia ognuno dei salvataggi di Fiat, tra patti parasociali e sottili equilibri azionari. Lì si decise il futuro di Cesare Romiti, che Cuccia volle alla guida del gruppo torinese per risolvere il dualismo tra Gianni e Umberto Agnelli. Con la nomina di Nagel tutto questo e il sistema finanziario che per decenni governò l’Italia finì in archivio. Grazie anche a un sodalizio ultraventennale con […] Renato Pagliaro, Nagel ha avviato la gestione del risparmio, che Cuccia […] non gradiva particolarmente, creando prima una joint venture paritetica con la Banca Mediolanum di Ennio Doris, Banca Esperia, che poi diventerà il private banking del gruppo, e arrivando poi a creare CheBanca!, trasformata, ultimamente, in Mediobanca Premier. Appena nominato ai vertici della banca milanese, Nagel si è concentrato sul credito al consumo, acquisendo Linea e integrandola in Compass, intuendo la grande profittabilità che si sarebbe generata nel settore. Soprattutto ha guardato all’estero, non con operazioni eclatanti, preferendo il cherry picking. […] A queste attività espansive va aggiunto il salvataggio di Fondiaria-Sai, nel 2013, verso cui Mediobanca aveva un’esposizione da un miliardo di euro. La compagnia dei Ligresti venne ceduta a Unipol con un’operazione che evitò contraccolpi per via Filodrammatici. Soprattutto, Nagel ha fatto due cose. Ha venduto e ha pagato. Accettando l’eredità del delfino di Cuccia, Vincenzo Maranghi, nel 2007 trovò il portafoglio di Mediobanca ricco di partecipazioni azionarie, che Nagel iniziò a smantellare nel 2013, incassando complessivamente 3,3 miliardi di euro, una cifra imponente che permise a Mediobanca di focalizzarsi nella sua trasformazione in gruppo finanziario specializzato. Di quelle partecipazioni oggi rimane ben poco. […] Dopo aver venduto, come detto, ha pagato. Passato indenne per la terribile crisi finanziaria globale del 2008 e quella successiva del debito sovrano quattro anni più tardi, non facendo ricorso ad alcun aumento di capitale, Nagel ha pagato cedole importanti ai soci. Dal 2013 al 2023, sottolineano in piazzetta Cuccia, Mediobanca ha realizzato un total shareholder return del 270 per cento, derivante da un apprezzamento dell’azione nell’ordine del 160 per cento, a cui si aggiunge un monte cedole del valore di 4 miliardi di euro. Ha pagato ed è stato pagato, come dice chi non lo ama, alludendo a quel 30 per cento di utili annuali che sono derivati in questi anni dalla partecipazione in Generali, di cui Mediobanca è primo azionista» (Stefano Righi). «Dietro alle principali operazioni finanziarie degli ultimi anni compare quasi sempre il suo nome. È il grande regista dell’acquisizione di Fondiaria-Sai da parte di Unipol. Nel corso dell’operazione, resta coinvolto nel caso giudiziario del misterioso “papello” che pare offrire una buonuscita milionaria alla famiglia Ligresti ex proprietaria di Fonsai. Una vicenda che per Nagel si conclude nel 2015, quando il gip di Milano Roberto Arnaldi accoglie la richiesta di archiviazione dell’accusa di ostacolo all’attività di vigilanza della Consob. Il banchiere è stato poi tra i protagonisti dell’ultimo passaggio di mano di Rcs, benché seduto dalla parte dei perdenti rispetto alla cordata vincitrice di Urbano Cairo (si racconta che Nagel fu tra i primi a chiamarlo per congratularsi) e della sua finanziatrice Intesa Sanpaolo. Quando poi nel 2020 quest’ultima lancia un’offerta su Ubi Banca, dietro alle quinte c’è il “consulente” Nagel, che per l’occasione dà vita a un inedito asse con l’istituto guidato da Carlo Messina» (Carlotta Scozzari). «Nagel ha trasformato piazzetta Cuccia da “salotto buono” a banca d’affari normalizzata. Con un solo gioiello rimasto nel caveau, il 13% delle Generali, da cui arriva un terzo degli utili. Visti i buoni risultati, il mercato lo ha a lungo sostenuto. […] Ma l’idea, coltivata a lungo da Nagel, che “il mercato” fossero solo i fondi (per lo più esteri) e non anche Mps o azionisti forti quali Caltagirone e Delfin lo ha portato a uno scontro inedito: manager contro soci, potere contro soldi. Anziché procedere a una composizione, Nagel ha scelto il muro contro muro. Dal “no” a Del Vecchio sullo Ieo fino all’avallo dell’accordo Generali-Natixis, che, almeno in parte, allontanerebbe da Trieste il baricentro della gestione di oltre 600 miliardi di masse. Questo non solo ha irritato i soci che da anni lavorano a una gestione alternativa del Leone, ma anche il governo del sovranismo. Dietro le quinte, ha fatto di questa battaglia la sua battaglia, di Mps […] il proprio ariete» (Francesco Spini). «In poco tempo Caltagirone e Delfin, acquistando dal Tesoro e sul mercato, arrivano ad avere il 10% a testa di Mps, il 30% complessivo di Mediobanca e il 17% di Generali. Un filotto mai visto prima, che allontana il sogno delle public company all’italiana. I due armano il generale Luigi Lovaglio, che in due anni ha riportato Mps sulla retta via, e a fine gennaio 2025 Siena, con le spalle coperte da Roma, lancia l’Ops su Mediobanca. Il tempio milanese viene così violato da una banca grande la metà che per 15 anni è stata sull’orlo del fallimento e che è stata salvata con i miliardi dei contribuenti. Nagel e il suo cda alzano le barricate e ad aprile, dopo l’ennesima vittoria per i vertici Generali, mettono in pista un’operazione concorrente: l’acquisto di Banca Generali. Il mercato apprezza e fa salire i titoli di tutte le società coinvolte, ma le casse di previdenza, Enpam, Enasarco, Forense, molto sensibili alle sirene romane, scendono in campo. Acquistano titoli Mediobanca e si schierano al fianco di Caltagirone e Delfin, un fronte che con la famiglia Benetton e Unicredit fa fallire l’operazione di Nagel. La strada per il successo dell’Ops del Monte è così spianata e a fine settembre le adesioni arrivano all’86%. Nagel e l’intero cda si dimettono e finalmente Caltagirone e Milleri [Francesco Milleri, presidente di Delfin, la società d’investimento controllata dalla famiglia Del Vecchio – ndr] possono piazzare i loro uomini al comando: Grilli (Delfin) va alla presidenza e Melzi d’Eril (Caltagirone) prende il posto di Nagel. Un passo decisivo verso la vittoria finale di Roma contro Milano, che prevede la presa di Generali» (Giovanni Pons). «La fortezza è caduta, i soci storici – da Mediolanum a Gavio, da Ferrero ad Acutis fino a Benetton – scomparsi. La doppia lezione è chiara: sfidare i propri grandi azionisti, che spendono del loro senza trovare ascolto, non è mai una buona idea. E sfidare uno Stato tornato interventista (un vento che soffia dall’America all’Europa) è, peggio, un azzardo» (Spini). «Ma l’uscita di scena di Nagel non è muta. Il ceo dimissionario affida a una lettera di congedo ai dipendenti il suo testamento in latino: “Graecia capta ferum victorem cepit”. Roma sottomise la Grecia, ma fu a sua volta conquistata dalla cultura del vinto. È l’avvertimento a chi oggi si proclama vincitore: Mediobanca può cadere, ma il suo spirito resta. “Vi attendono nuove sfide”, scrive, “ma sono certo che la nuova proprietà non potrà prescindere dal valorizzare il vostro non comune patrimonio di professionalità”. […] Una cultura identitaria, “fatta di competenza, passione, trasparenza e understatement che abbiamo ereditato da banchieri straordinari come Enrico Cuccia e Vincenzo Maranghi. Una cultura che… ti rimane cucita addosso”» (Francesca Conti). «Alberto Nagel lascia la Mediobanca dove ha lavorato per 34 anni perché non è più la sua, quella ereditata da Enrico Cuccia e da Vincenzo Maranghi e trasformata a propria immagine. È questo il succo della lettera inviata alle colleghe e ai colleghi. “Nel 2004 il 55% del capitale era racchiuso in un patto di sindacato e il resto sul mercato”, scrive. “A metà del 2019, con la progressiva riduzione del patto di sindacato, peraltro trasformato in un accordo di consultazione, il capitale sul mercato è pressoché totalitario e Mediobanca una vera public company. Dal 2020 ad oggi si è assistito ad un ritorno dell’azionariato ‘stabile’ a discapito del mercato”. Il progetto public company non c’è più. Al suo posto sono arrivati azionisti che vogliono comandare, siano essi soci privati come Delfin e Caltagirone o banche come il Montepaschi. Nagel getta la spugna citando il “darwinismo bancario”: “Le banche devono adattarsi ad un contesto che cambia rapidamente, che se non capito e affrontato proattivamente, adattando i modelli di business, porta all’estinzione della specie”» (Cingolani) • «Se Maranghi nel 2003 lasciò Mediobanca con il celebre “Non voglio un euro in più” e senza liquidazione – solo il Tfr e i quindici giorni che, disse, “si danno alla colf” –, Nagel, figlio di un’altra stagione manageriale, se ne va con liquidazione e bonus che, secondo le stime, superano i 40 milioni» (Paola Pica) • Sposato con Roberta Furcolo, dirigente in ambito bancario e assicurativo; due figli. «Moglie e figli da qualche anno trasferiti a Londra, città dalla quale fa avanti e indietro» (Scozzari) • «Casa a Courmayeur, amante della palestra e dell’acqua minerale, che preferisce all’alcol» (Scozzari) • «Le sue passioni per la caccia e per la “pesca all’aspetto”, che si pratica in apnea in attesa che i pesci vengano a tiro, restituiscono probabilmente la fotografia più nitida di come Alberto Nagel si muove anche negli affari. Il banchiere […] è noto negli ambienti finanziari per essere uno che sa aspettare il momento giusto per agire ed eventualmente per colpire con freddezza. Lo ha fatto nel 2011, quando il suo contributo è stato decisivo per decretare l’uscita di Cesare Geronzi dalle Generali. “Nagel cercava di fare tutto da solo, informandoti quando gli garbava”, dirà poi Geronzi a Massimo Mucchetti nel libro Confiteor» (Scozzari) • «Alberto Nagel è uno che, i negoziati, li ha sempre evitati: “Ai tavoli non mi siedo” è una delle poche affermazioni che vengono attribuite all’amministratore delegato dimissionario di Mediobanca. Schivo quasi al pari dei predecessori Enrico Cuccia e Vincenzo Maranghi, ancor più freddo nel tratto e certo meno frugale in tema di retribuzione e incentivi, Nagel ha fatto della sua distanza dai “tavoli” una strategia a lungo vincente» (Pica) • «La nostra non è una cultura della responsabilità. È ancora, troppo spesso, una cultura del comando. E Mediobanca, la vecchia Mediobanca di Enrico Cuccia, è stata per anni il tempio di questo costume: dove i manager non rispondono agli azionisti ma li guidano, li indirizzano, li tollerano. Dove l’amministratore delegato è il custode di un’eredità intoccabile, più che il propulsore di volontà mediate. Dove si amministra il consenso con telefonate e relazioni personali, non con trasparenza e legittimazione. Nagel ha incarnato questo modello fino in fondo. Lo ha modernizzato, certo, professionalizzato, razionalizzato. Ma senza mai romperlo. L’ha semplicemente attualizzato: meno circoli e più conference call, meno sussurri e più slides. Ma la sostanza è rimasta: il potere si gestisce al vertice, e il vertice non si discute. Il caso Generali è solo l’ultimo capitolo. È lì che si è rivelato lo scollamento tra governance formale e potere reale. Nagel ha agito come se il consenso fosse scontato, come se gli azionisti fossero un adempimento. Ha trasformato la sua visione in necessità storica, il suo disegno in destino inevitabile. E ha perso» (Osvaldo De Paolini).

GIORGIO DELL’ARTI, scheda aggiornata al 6 giugno 2026 (fonte Anteprima)