PETER THAL LARSEN, La Stampa 25/5/2011, 25 maggio 2011
Strano ma vero, a volte se il rating scende è una buona notizia - Raramente le revisioni al ribasso sono una buona notizia
Strano ma vero, a volte se il rating scende è una buona notizia - Raramente le revisioni al ribasso sono una buona notizia. Ma se il servizio investitori di Moody’s decide di rivedere al ribasso il suo rating del credito per le banche del Regno Unito, i contribuenti dovrebbero essere contenti. La mossa sarebbe un chiaro segnale che il governo sta ritirando il suo supporto alle istituzioni finanziarie. I diffusi salvataggi durante la crisi lasciavano intendere che le autorità sarebbero intervenute quasi sempre per proteggere i creditori senior delle banche. Questo supporto è stato gradualmente rimosso. Il Regno Unito, come altri Paesi sviluppati, ha approvato leggi che gli danno il potere di chiudere le banche in difficoltà. La Commissione Europea sta elaborando piani per coinvolgere gli obbligazionisti delle banche. Nel frattempo, le autorità di regolamentazione stanno costringendo le banche a proteggere le loro parti più essenziali, come i depositi retail e i sistemi di pagamento. Non è affatto certo se i governi avranno il coraggio di usare questo potere. Ma Moody’s sta prendendo seriamente la minaccia. La scorsa settimana ha rivisto al ribasso il rating di sei banche danesi dopo che le autorità avevano consentito il fallimento di una piccola banca. La debole risposta del mercato all’annuncio di Moody’s del 24 maggio segnala che gli investitori hanno già previsto la mossa. Potrebbe anche implicare che quelli come Barclays e Hsbc siano ancora troppo grandi e complessi per poter fallire. Ciò nonostante, una revisione al ribasso del rating da parte di Moody’s sarebbe un altro segnale che la probabilità di insolvenza per il debito delle banche del Regno Unito non è più pari a zero. Questo sarebbe uno sviluppo gradito e atteso da tempo. Il modo migliore per evitare crisi future è che i creditori sappiano che dovranno pagare le conseguenze di un’attività di prestiti avventata. Un debito bancario più caro è il prezzo giusto da pagare per la riforma.